近期，上交所向吉林高速下发了关于其利润分配方案的监管问询函，引发了市场的广泛关注。同时，沪深北交易所发布的拟向社会公开征求意见的具体业务规则中，涉及现金分红的制度安排也成为了热点话题。本文将深入探讨这些事件背后的意义与影响。

  上交所问询函引发关注

  上交所对吉林高速利润分配方案的问询，反映了监管部门对上市公司分红政策的关注。在公司货币资金余额较高且多年盈利的情况下，连续多年不或少现金分红，引发了市场对其资金使用合理性的质疑。这也促使投资者更加关注公司的财务状况和分红政策。

  吉林高速的案例并非个例，此前也有上市公司在交易所问询后随即公布了分红方案。这表明上交所的监管问询对于推动上市公司制定合理的分红政策起到了积极的作用。

  方大特钢的分红变化

  方大特钢的分红政策变化也引起了市场的关注。起初，公司拟不进行现金分红，但在交易所问询后，调整了分红方案。这显示出交易所问询对上市公司决策的影响。

  从财务数据来看，方大特钢具备分红的条件，但连续两年未进行现金分红引发了市场的质疑。交易所要求公司说明原因及合理性，并关注是否存在大额资金闲置的情况。

  分红政策与  ST  制度

  沪深北交易所对分红不达标的上市公司采取强约束措施，将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”（ST）的情形。这一制度安排旨在引导上市公司积极现金分红，提高分红的持续性和稳定性。

  对于主板公司，分红不达标将面临  ST  的风险。而科创板和创业板则根据不同情况进行调整，同时对符合条件的公司给予豁免。这一制度有助于提高上市公司对投资者的回报，增强投资者信心。

  预期影响与市场反应

  根据初步测算，预计有  80  多家公司会触及  ST  标准。然而，考虑到年报披露尚未结束以及规则的首次适用时间，实际影响家数可能更少。这一制度的实施有望促进公司通过分红回购等方式增强投资者回报。

  市场对这一系列事件的反应较为复杂。一方面，投资者对于分红政策较为关注，希望获得稳定的回报；另一方面，公司的财务状况和发展战略也会影响投资者的决策。

  结论与建议

  综上所述，上交所的问询函和分红政策的制度安排引发了市场对上市公司分红政策的关注。投资者应关注公司的分红政策，结合财务状况和发展战略进行投资决策。同时，上市公司应制定合理的分红政策，提高分红的持续性和稳定性，增强投资者信心。

  对于监管部门而言，应继续加强对上市公司的监管，确保公司制定合理的分红政策，保护投资者利益。在市场竞争日益激烈的情况下，良好的分红政策将成为上市公司吸引投资者的重要因素之一。


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