面对糜春秋的质问，席涧丝毫不慌，他解释道：“自打我跟华夏航煤打交道开始，公司就特别青睐卖期权策略，不论是卖看涨期权，还是卖看跌期权。你知道为什么么？”

  糜春秋一言不发，只是用怀疑的目光打量着席涧。

  席涧继续说道：“你要知道国营企业的特点，那就是他们制度较为保守，让他们放血出一分钱要远比收取一分钱难得多的多，所以，公司更喜欢卖期权（也就是卖保险），先收到一笔保险费要比先花钱买保险更容易审批通过。”

  糜春秋问道：“席总，就因为制度上的保守，您这次就坚持推卖看跌期权的策略？您就这么盲目迷信高胜的原油分析报告么？您有没有想过，万一这次原油大涨，公司恐怕将蒙受上不封顶的损失。”

  “哈哈！对于原油行情研判这方面高胜就是权威，你要是觉得你的分析是权威，你可以越级找程总直接汇报，由程总定夺，我绝对坚决执行，但是眼下，我不认同你的观点，我也不会采纳你的策略。”席涧虽然语气平和，但话中处处带着挑衅的刺儿。

  糜春秋有心发作，却又有所顾虑，思前想后，她决定先避其锋芒，随后便找到舟帆，向舟帆汇报了此事。

  舟帆虽然对期货和期权不是很懂，但是她很清楚，糜春秋和席涧似乎出现了很大的裂痕，而这个裂痕已经达到了不可调节的地步。

  舟帆一方面安慰糜春秋，一方面便向舟万山讲述了自己的同学的近况。

  糜春秋是舟万山推荐的人，而席涧是程玖珑力挺的人，现在各自推荐的人出现了裂痕，双方都必须妥善处理，否则将会出现连锁反应。

  程玖珑也不是吃素的，他很快就得知了席涧和糜春秋之间的矛盾，为了力挺席涧，同时又必须给足舟帆和舟万山的面子。

  程玖珑想出来一个万全之策，他将糜春秋从新加坡调离，让她去香港任职，负责公司在那里的金融衍生品团队。

  糜春秋在被调离新加坡的当天，最后一次提醒了自己的老同学舟帆，让他务必提醒程玖珑注意席涧的一言一行。

  在挤走糜春秋之后，席涧在新加坡成为了实际上的负责人，毕竟程玖珑要坐镇国内总部，不会经常来新加坡视察工作。

  于是，席涧变得更加放肆，他疯狂进行卖期权投机交易。

  与此同时，美国高胜和日本三八物产就像是狗鼻子一样灵敏地捕捉到华夏航煤的软肋，然后以事后瓜分从华夏航煤掠夺来的利润为筹码，号召一些国际大资金，一起做多国际原油。

  席涧眼见自己掌管的华夏航煤账户迅速暴亏，却无动于衷。

  更糟糕的是，席涧还软硬兼施，诱导交易员和风险管理会隐瞒亏损数额，致使程玖珑一直被蒙在鼓里。

  就这样，席涧便一手遮天隐瞒了这颗大雷，以致华夏航煤错失了最佳的止损时机。

  而那条内部风控规则“任何人任何时候只要亏损额达到50万美元,就必须立即斩仓,没有妥协余地”也成为了一纸空话。

  再来看看华夏航煤的主要对手。

  首先是美国高胜，它对于华夏航煤的头寸了如指掌，这其实也是期货大忌，毕竟高胜和华夏航煤是对手盘。

  这也是为什么，如今的期货大户们会在不同期货公司开立不同期货账户，只为了更深地隐藏自己的头寸。

  其次再看看日本三八物产，三八物产有两个关键部分,一个是日本“三八住友银行”,向华夏航煤进行放债。

  由于三八物产拥有全球的贸易和情报网络,再加上其另一成员“商船三八”掌握的全球货运订单情报,它基本可以不费吹灰之力，就能够轻易判定石油价格走向。

  高胜和三八物产狼狈为奸，三八物产忽悠华夏航煤不断从三八住友银行借钱,然后按照高胜公司的投资策略进行原油衍生品交易,其结果不言而喻。

  2004年1月到3月,油价攀升导致华夏航煤浮亏600万美元,席涧不经上报请示，直接一人拍板决定延期交割合同,以此等待油价下跌，而且他还逆势加仓。

  2004年4月到6月,随着油价持续走强,  华夏航煤的账面亏损额高达3100万美元,席涧还是无动于衷，继续申请展期，延期交割，而且再次逆势加仓。

  2004年10月,油价再创新高,  华夏航煤此时的持仓高达5000万桶石油，浮动亏损再度扩大。

  席涧仍然镇定自若，他不断追加保证金,很快便耗尽了2000万美元的营运资本、1亿美元贷款和7000万元应收账款，浮动亏损已经达到1.9亿美元。

  事到如今，席涧也没必要隐瞒了，而且想瞒也瞒不住了。

  当程玖珑失魂落魄地飞到新加坡时，席涧一把鼻涕一把泪地哭诉道：“程总，我对不起您，我对不起国家，对不起人民，对不起……我一开始以为抗一抗单就能回来的，哪想到会有今天这个下场……”

  此时的程玖珑也慌了，他紧急召见高胜原油高级分析师杰克，杰克拿出了一份相当专业的研究报告，他明确告诉程玖珑，原油继续上涨动力不足，肯定早晚要跌下来。

  程玖珑听罢，迅速筹集总公司经营流动资金1亿美元输送给新加坡公司的席涧，让他追加保证金。

  众所周知，在期货江湖中，一旦神仙打架趋势行情形成，那势必有一方被逼死，另一方才可善罢甘休。

  对于这次原油暴涨行情，那就是“空头不死，多头不止”，华夏航煤刚给高胜追加保证金，表示继续扛单，下一秒油价似乎就被神秘力量迅速拉高，仿佛华夏航煤给自己刚充值的1亿美金瞬间就到了多头手中，成为了多头拉高价格的筹码一样。

  逆势加仓，天量浮亏的华夏航煤此时已经没有任何兴趣去搞什么止损了，只能硬着头皮扛下去，死马当活马医，可惜这多头似乎不依不饶，继续逼仓。

  终于，在亏损5亿美元后,华夏航煤轰然倒塌，宣布向法庭申请破产保护。

  就在华夏航煤倒下不久，国际油价便开始掉头向下，于是，期货江湖有很多人士从马后炮的角度表达了一种观点。

  “如果华夏航煤再扛一段时间，那么这油价就跌下来了，也不会亏这么多了，甚至可以回本……”

  对于，这种说法，其实有些理想化，要知道多头这次狙击的目标就似乎空头华夏航煤，正是因为华夏航煤破产了，多头获利了结了，才出现国际油价下跌。

  如果华夏航煤继续扛下去，那么国际油价会继续拉涨。所以有些时候马后炮的视角，只能让期货交易者更为幼稚化，不可取也。


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