我又一次走投无路，这就是当时的境遇。我的交易肯定有问题。相比这种糟糕的境遇，我在交易上的错误更糟糕。我觉得自己开始有些烦躁，也有些紧张，总觉得迷惑不解，无法平复心境去推断。做股票交易时，每一个投机客都不应该是我这种心态。无论我做什么，好像都是错误的。我已经失去判断能力，觉得自己再也无法把它找回来。由于习惯在操作时投入巨大的资金，比如交易的股票超过10万股，我担心小笔操作无法很好地展现出自己的判断力。假如交易量只有100股，做出正确的判断好像也没多大意义。我靠大笔交易赢得很多资金，没把握能掌控小笔交易的有利时机。我觉得自己很无助，但是没法向你解释。

我不能再次展开强有力的进攻，又一次走投无路，犯了许多错误，也欠了很多债。多年的成功经历和为取得更大的成功犯下的错误，让我陷入更加糟糕的地步，比以前在证券公司中还糟。我学到的东西都只和股票投机有关，从来没有学会人性的弱点有哪些危害之类的知识。所有人的心灵都无法如机器那样，无法在所有时间都保持相同的效率，让你一直依赖。如今，我学到一个道理：他人或不幸的遭遇，很容易影响我。

我始终不担心会赔钱，不过确实会担心其他麻烦事情。对悲惨境遇进行细致的研究，很容易就发现自己的错误所在。我发现了有利的时机，也发现了正确的地点。人一定要对自己有一个清晰的认识，才能在投机市场交易中取得突出的成绩。我花费很长时间才得到教训，明白也许自己已经加入笨蛋的行列。有时，我觉得投机客为了找到某种东西，戒除自大的缺点，付出的任何代价都是值得的。很多聪明人就是因为自大导致非常惨痛失败。自大是一种要付出很大代价的疾病，不管在什么地方，不管是什么人，都是这样，特别是华尔街中的投机客。

我感觉自己在纽约不快乐，状态不是太好，因此不想交易，于是下定决心离开纽约，到别的地方赚一点儿本钱。更换地方有助于我找到以前的状态，所以在遭遇投机失败的沉痛打击后，我又一次从纽约离开。我在许多经纪商那里欠下的总债务已经超过10万美元，比走投无路还要惨。

我在芝加哥得到少量本钱，这意味着，想要赚回大量的资金，必须耗费大量时间。有一家经纪商曾经允许我进行交易，他们对我的交易能力非常信任，很希望看到我在他们公司中做一些小笔交易，以此证明他们的眼光不错。

刚开始，我的交易非常保守。假如一直在那里交易，不知道以后会发生什么事情。在我的交易生涯中，发生一件令人不敢相信的事情，这次独特的经历缩短了我在芝加哥停留的时间。

一天，卢修斯?塔克（LuciusTucker）给我发来一封电报。刚与他相识时，他在证券交易所的一家会员公司出任经理，我常常在他们公司下单，不过后来联系中断了。电报的内容是：

立即到纽约来。

卢修斯?塔克

我很清楚，我们共同的朋友已经把我当前的处境告诉他。很明显，他非常有把握。去纽约是毫无必要的，我没有充足的金钱可供挥霍，因此没有听从他的要求，只是给他打了一个长途电话。

我说：“你发来的电报，我已经收到，不知道你想说什么？”

他回答道：“我要告诉你，纽约有一位大银行家希望与你见一面。”

我问：“他是谁？”我想不出谁想见我。

“你来纽约自然就知道了，不然我什么都不会告诉你。”

“你的意思是他希望与我见一面？”

“没错。”

“有什么目的？”

塔克说：“等见了你，让他亲口对你说。”

“你能否写信对我说？”

“不能。”

我说：“请告诉我详细的情况。”

“这样做不合适。”

我说：“塔克，你觉着，我应该跑这一趟吗？是否有些蠢？请告诉我些许内幕。”

“不可能，只要来，就会对你有好处。”

“你能否稍微点拨我一下？”

他说：“不能，这样做对不起他，我也不知道他多想帮助你，不过请相信我，尽快过来。”

“你敢保证我就是他想见的人？”

“没错，就是你，并非其他人，你最好过来。听我说，把你乘坐的火车班次用电报发来，我去火车站迎接你。”

我说：“好吧！”然后将电话挂断。

我不喜欢他把事情搞得神神秘秘的，但是我知道塔克是一个非常好的人，他肯定有自己的理由，才和我这样说话。对芝加哥我没有什么依依不舍的，因为我在那里的情况并非太好。在那儿，我本想赚足够的钱，像往日一样做大笔交易，可是以当前的速度，短时间内是不可能的。

可是返回纽约，我也不知道会遇到什么事情。的确是这个样子，在旅途中，我一直忧心忡忡，害怕自己浪费火车票，浪费时间，最后却什么事情都没有发生。没有想到，即将到来的竟然是人生中最奇特的一次经历。

在火车站，塔克接我，没有耽搁片刻，立即对我说，丹尼尔?威廉森先生迫切想要见我。他是威廉森-布朗公司的老板，那是一家非常有名的证券交易所会员公司。威廉森先生请塔克转告我，他计划在商业上给我提一个建议，这个建议对我有很大好处，所以他有把握得到我的同意。什么建议？塔克向我承诺，他对此一无所知。这家公司的信誉很好，肯定不会让我做任何见不得光的事情。

这家公司的创始人是艾勃特?威廉森，始建于19世纪70年代，威廉森先生是大股东。在这个公司中，并没有布朗这个人，多年来，始终没有听说过这个名字。这家公司在丹尼尔的父辈时期声名显赫，丹尼尔继承大量资产，无须去外面寻找太多业务。他们有一个名叫埃文?马凯的顾客，是威廉森的姐夫，他一个人相当于100个普通顾客，不仅是十几家银行和信托公司的董事，还是庞大的切萨皮克大西洋铁路系统（Chesapeake&AtlanticRailroadSysterm）的总裁。在铁路领域，他是继詹姆斯?希尔之后权力最大的人，也是具有很大势力的道森堡帮（FortDawson）的银行圈的发言人和重要成员。他大约拥有5000万到5亿美元的资产，说话的人不同，估算的数字也各不相同。大家在他死后发现，他的总资产达2.5亿，都来源于华尔街。由此可见，他是一个非常优秀的顾客。

塔克对我说，近期威廉森-布朗公司特意为他设立一个职位，他已经接受。这家公司意欲开发一般的经纪业务，由塔克负责四处走动。塔克建议威廉森先生增设几家分公司，已经得到同意，有一家位于纽约上城的一个大旅社中，另一家位于芝加哥。我隐约觉得他们将聘请我在芝加哥担任某项职务，也许是公司经理。我不会接受这种工作，想先等一下，等他们提出建议后再回绝，因此没有责备塔克。

塔克把我带到威廉森先生的私人办公室中，向他的老板介绍我之后，迅速从房间离开，似乎由于他对双方都很熟悉，不希望当见证人。我做好准备，打算倾听后再回绝他。

威廉森绝对是个绅士，很有礼貌，面带微笑，和蔼可亲，总让人觉得心情舒畅。我发现他很擅长交友，也很容易与朋友维持关系。果真如此，健康的身体给他一个美好的心情。没有人怀疑他动机不纯，因为他的资金雄厚。这些优越的条件，再加上良好的教育，以及他得到的社会训练，都很容易把他变成一个礼貌、友好、乐善好施的人。

我不知道该说些什么，只好沉默不语，等到别人结束发言之后才开始发言。我听别人说，已经逝世的詹姆斯?斯蒂尔曼是城市国民银行——花旗银行的前身的总裁，也是威廉森的好朋友，他经常拉长脸，平静地倾听别人向他提出建议。等这个人说完后，斯蒂尔曼先生会像他没有说完那样盯着他。他觉得应该再说点儿，于是继续发言。仅凭注视和倾听，斯蒂尔曼常常让提出条件的人得到比开口时更优惠的条件。

我保持沉默的原因是希望了解事情的所有真相，并非促使别人提出更加优惠的条件。你可以在别人表述完整之后，立即做出决定，不需要进行毫无价值的漫长辩论，节约很多时间。我可以在参与的商业讨论中，只说是或不是，就能裁决别人提出的商业建议。没搞明白所有事情之前，不能立即说是，也不能立即说不是。

我在倾听威廉森的话。他说，我在股市上的交易，很多都传进他的耳朵中，他为我离开擅长的区域，在操作棉花时遭遇很大失败而感到遗憾。但是我的倒霉使他得到一个和我一起交谈的机会，他为此又感到有些庆幸。他觉得，股市是我最擅长的，我天生适合在股市中一展才华，不应该从股市中离开。

他十分开心，概括说：“利维斯顿先生，就是由于这个原因，我们才希望和你一起做生意。”

我问他：“怎么做生意？”

他回答说：“做你的经纪商，希望你在我们公司下单子交易。”

我说：“在你们公司下单子交易？我特别愿意这么做，但是我无能为力。”

他问：“无能为力？为什么？”

我回答说：“我缺乏资金。”

他笑了笑，友好地说：“资金由我出，你不用担心这一点。”他把一本支票簿取出，签下一张支票，数额是2.5万美元，把我的名字写在抬头位置，把支票递给我。

我问：“你是什么意思？”

“你可以存进自己的账户，开自己的支票。只希望你在我们公司做交易，赚钱或输钱都没有关系。不用担心输光这张支票，如果你输光，我可以再给你开一张私人支票，明白什么意思了吗？”

我很清楚，这家公司资金雄厚，业务做得很大，无须主动拉任何人进行交易，怎么会赠送别人一笔钱，供他当作保证金呢？尤其是这个人很善于利用这种钱赚钱。他们公司向我提供的是一笔现钞，而不是信用，钱的来源只有他知道。假如我同意交易，只能在他的公司下单子，这是唯一的条件。他已经承诺，假如这笔钱赔光，将为我提供更多钱。他为什么要这样做？一定有什么理由。

我问他：“你这样做的目的是什么？”

“目的很简单，希望我们公司有一个因做大笔交易而声名显赫的顾客。我特别欣赏你，是因为所有人都清楚，你在空头方面做大笔的交易，因而声名显赫。”

我说：“我依然不知道什么意思。”

“利维斯顿先生，我老实告诉你，在我们公司的顾客中，有两三位很富有，常常做大手笔交易。我们每次卖出1万或2万股某只股票，华尔街就怀疑他们将做多的股票卖出，我不想看到这种局面。假如华尔街获悉你也在我们公司交易，他们就无法断定放空的人是你，还是别的顾客。”

我立即明白了他的意思。他想借用我豪赌的名声，掩饰他姐夫的操作。我于一年半前赚到的那笔钱，数额已经超出曾经任何一次的规模。股票价格下跌时，那些好事的人总喜欢责怪我。如今依然这样，股票市场出现疲软现象时，他们总习惯归咎于我，说是我在掼压股市。

无须多想，我立即明白威廉森提供了一个机会，让我可以以很快的速度重现曾经的辉煌。我将他递来的支票存进银行，在他的公司中开设了一个账户进行交易。此时市场非常火爆，许多股票的价格都在上涨，所以你无须坚持做一两只特别的股票。我曾经对你说，刚开始，我担心自己在交易时做出错误的判断，看来我的担心是多余的。威廉森借给我2.5万美元，三个星期内，我就赚了11.2万美元。

我找到他，告诉他说：“我把借你的2.5万美元还给你。”

“不行，小兄弟，不能这样，等你赚的钱足够多时再还给我吧，现在这点钱先不要给我。你账户里的钱还很少。”他一边说着，一边冲我挥了挥手，就像我端给他的是一杯蓖麻油鸡尾酒。

此时，我犯下一个错误，是在华尔街交易以来最令我悔恨的错误。正因为它的存在，我后来度过一段漫长、可怕、痛苦的时光。应该让他把那笔钱拿走。我赚钱的速度很快，多于输掉的钱。连续三个星期，我每星期平均获利高达150%。应该从此时开始逐渐加大交易规模。我按照他的想法做，没有迫使他拿走那2.5万美元。他没有把借给我的2.5万美元拿走，因此，我也不能拿走自己赚的钱。非常感激他，不过我天生不愿意亏欠别人，也不想欠人钱。可以用金钱偿还金钱上的债务，偿还别人的好心时，我只能拿出自己的好心。你也许能看到，这种道德上的义务经常要付出非常大的代价，这种义务的终点在哪儿？任何一部法令都没有指出。

我把这些钱存放起来，再次进行交易，一切都有条不紊地进行。我恢复以前的实力，相信能在短期内再次拥有1907年时那种雄心壮志。唯一的要求是，希望市场可以稍微延长持续的时间，那样就可以大赚一笔，超过曾经赔掉的钱。我并不注重是否赚钱。摒弃犯错和身不由己的习惯，才是我最高兴的。几个月以来，我一直被这种习惯折磨，如今终于吸取教训。

此时，我开始看空股市，将很多只铁路股票放空，大概将切萨皮克大西洋铁路股票放空了8000股。

一天早上，我前往市区。开盘前，威廉森把我叫到他的私人办公室，对我说：“拉利，先不要操作切萨皮克。你放空8000股切萨皮克的做法有失妥当，我今天早上已经在伦敦帮你回补，甚至还会帮你做多。”

大盘给我的信息是，切萨皮克大西洋的股票价格必然要下跌，我非常肯定这一点。我看空整个市场，这是一种非常健全的看空，一点儿也不偏激。因为看空，我可以适当放空一部分，不会有什么危险。我对威廉森说：“每一只股票都要下跌，我已经看空整个市场，你这么做什么意思？”

他摇了摇头，说：“我知道一些切萨皮克大西洋的内幕，所以才这样做。你对这些事情缺乏了解。我希望你不要放空这只股票，除非我把放空的有利时机告诉你。”

这条消息来自董事长的妹夫，而不是缺乏理智的传言，我不知所措。威廉森是马凯最好的朋友，他很善良，对我非常大方。他已经说过非常信任我，不怀疑我说的话。我无法做不当的事情，只好选择退缩，感情又一次为判断让步，这都是为了感谢他。他的建议控制我的判断，促使我开始走向失败。一个有道德的人一定带着感激之情，我们应该刻意摆脱感激，不受它的困扰。我赔光所有钱，甚至欠公司15万美元，最先听到的就是这个消息。我心情低落，威廉森却告诉我无须担忧。

他向我许诺说：“我有能力协助你走出这种局面，不过你要放弃独立交易，给我足够的权利，否则我无能为力，总不能忙前忙后帮助你，最后却遭到你的破坏。你先不要在市场上交易，就让我代替你找机会赚点钱吧！”

我再问你，我能做什么？他的好心让人不知所措，没法对不起他。他对人非常友好，给人一种愉快的感觉，我慢慢喜欢上他。在我的记忆中，他说的都是一些鼓励性的话。他不停地安慰我，说所有事情都会变得好起来。大概半年后的一天，他笑容满面地跑来，把一些借条递给我。

他说：“我向你承诺过要协助你走出困境，如今我已经兑现承诺。”我发现，当时他已经替我偿还所有欠款，甚至为我赚回少量的钱。

当时，市场非常乐观，我觉得自己可以轻易让这笔钱赚回更多钱。他却对我说：“我已经帮你买进1万股南大西洋（SouthAtlanticOcean）。”这是另外一条铁路股票，由他的姐夫控制，在市场上的命运也受他本人的控制。

假如别人对你的态度就像威廉森对我那样，无论你对市场怎么看，除了说声“谢谢你”之外，你不会说任何话。也许，你坚信自己没错，不过正如席恩所说：“你下注前一无所知。”威廉森掏自己的腰包帮我下注，我还能说什么。

南大西洋股价下跌，价位始终很低，我又以赔钱告终。威廉森帮我卖光那只股票，已经无法记得那1万股当时赔了多少钱。我欠他更多债款。你一生都没见过这么好心的债主，他从来不让你厌烦，说的都是一些鼓励话，让你不必担忧，始终不在你面前发牢骚。他最终用大方、神秘的方法为我赚回所有损失。

具体的过程怎样？他从来没向我透露。我看到的只是账户上的数字。威廉森只告诉我：“我已经弥补你在南大西洋上的损失，而且在另一次操作中赚了钱。”他告诉我，他如何将另外一只股票的7500股卖出，从中赚一大笔钱。坦白地说，我对这些交易的具体过程一无所知，直到他对我说已经弥补损失。

多次发生这种事情促使我开始思考，要换一个角度看待当前的局面。最终，我发现威廉森明显是在利用我。发现这一点之后，我非常气愤，不过还有一点让我更气愤，那就是竟然没有提前发现这一点。我把这件事情的整个过程在心中过一遍，立即找到威廉森，向他宣布终止与他公司之间的关系，随后从威廉森-布朗公司离开。我没有说他的坏话，也没有说他那些合伙人的坏话，因为这样对我没有任何好处。我承认自己的心很痛，一方面为自己，另一方面因为威廉森-布朗公司。

我不会因为赔钱而一蹶不振，事实上，每次在股市中赔钱，总能学会一个道理，觉得自己在赔钱中赚到经验，这些钱不过是学习经验的学费。人一定要获得经验，为此，不得不付出一些代价。我在威廉森公司失去一个非常有利的机会，这个经验令人痛心。我可以把赔掉的钱重新赚回，但是无法每天都碰到当初那种好机会。

你发现了吧，我对市场的判断准确无误，也就是说，我可以非常准确地解读大盘，当初的市场非常适合交易。有一个赚几百万美元的机会，却因为感激之情错过。我将自己的双手绑住，不得不听凭威廉森好心告诉我的方法操作。总之，这是一场糟糕的合作，比和亲戚之间做生意还糟糕。

这件事情还不算最糟，有比这更严峻的问题，那就是从此以后，我很少能找到大赚一笔的时机。市场变得平静，形势更加严峻。我赔光所有钱，欠下很多债，甚至超过了曾经的债款。1911年、1912年、1913年和1914年这四年，我一直非常穷苦，找不到赚钱的机会，我的处境变得更差。

赔钱令我很不舒服，因为我一直悔恨曾经的所作所为。我内心始终无法摆脱这种局面，这让我离失败更近一步。我很清楚，投机客有很多弱点，很容易犯下错误。我这种人在威廉森公司遇到这种事并不是什么稀奇事。作为一个投机客，我本不应该因为任何顾虑做出违背自己判断的事情，这是很不明智的做法。得到恩惠要记得回报，但是大盘可没那么包容，它也不会回报那些忠心耿耿的人，所以股票市场不适合这样做。我很清楚自己不可能做出别的事情。不可能只是为了在股市中交易，就彻底改变我的本性。事业总归是事业，作为投机客，坚定不移地相信自己的判断就是我的事业。

这是一种非常独特的经验。我会把具体的情况告诉你。刚看到我时，威廉森对我说的话非常真诚。威廉森的公司交易任何一只股票，交易量达到几千股时，华尔街的人就会觉得是马凯在交易。马凯的确是这家公司的大作手。他的每一个单子都在这家公司里，是华尔街人遇到的最大作手，也是最优秀的作手。他们希望我掩护马凯的卖出，把我当成烟雾。

我加入这家公司，不久后，马凯得了一场病。他得的是绝症，很早之前就已经查出。威廉森比马凯更早知道这件事情，就是由于这个原因，我放空切萨皮克大西洋的股票后，威廉森又回补。他姐夫投机买进许多股票，都被他卖出，其中有切萨皮克大西洋股票，也有别的股票。

马凯通过投机或半投机的方法买进一些股票，财产管理人肯定会在马凯去世后将其卖出，到时我们就会处在空头市场中。威廉森想办法用自己的方式限定我的交易，为马凯的财产带来很大好处。我曾经说过自己是一个交易量非常大的作手，能对股市做出明确的判断，这不是在说大话。在1907年的空头市场中，我的表现非常突出，威廉森记得这件事情，他不想冒险，不敢允许我无拘无束地交易。假如我按照当初的方式交易，将大赚一笔，在他卖出马凯的一部分财产时，有把握操作几十万股。马凯留下的财产只有一两亿美元，所以我的大量做空将让马凯的继承者遭遇几百万美元，甚至几千万美元的损失。

他们帮我偿还债款会给他们带来损害，但是我在其他公司大量放空会给他们带来更大损害。我应该尽力放空，却因为对威廉森心怀感激，无法违背他的好心。

我一直觉得，这个经历是我从事股票交易以来最有意思的，同时也是最倒霉的。这是一次教训，令我得不偿失，重现辉煌的时间被推迟许多年。我非常年轻，有足够的耐性赚回几百万，甚至几千万美元。不过任何人都无法在连续五年的贫困生活中保持愉快的心情，老人是这样，年轻人也是这样。相比没有市场可以重现辉煌的日子，没有游艇的日子很容易就能熬过。丹尼尔?威廉森是一个了不起的人物，他给了我一生中遇到的最好时机，把我丢失的钱包放在我的鼻子前面，我竟然无法伸手取出来。他是一个非常精明、心机很重的人，有远见卓识，也有足够的勇气。他是一个想象力丰富的思想家，能洞悉所有人的弱点，再制订冷静的计划向这个弱点发起进攻。做出推算之后，他很快就想到对付我的方法，让我在市场上畅通无阻。事实上，他从没骗过我的钱，甚至在这方面非常大方。他爱自己的姐姐——马凯夫人，为她尽到了他自己认为应该尽到的义务。


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